Grâce à la précieuse complicité de son amie Nathalie, Arsène Lupin parvient à subtiliser le très surveillé "collier de la reine", jusque-là propriété des Dreux-Soubise. Le vol devient bientôt une véritable affaire d'Etat. Tandis que le ministre et le préfet de police avouent leur impuissance, le célèbre détective anglais Herlock Sholmes propose ses services. Connaissant de longue date son vieil ennemi Lupin, il décide de le provoquer, afin de le faire sortir de sa tanière...