Des agents secrets sont assassinés par de mystérieux tueurs. Emma Peel et John Steed sont accusés d'être les auteurs de ces meurtres par les services secrets soviétiques. Steed, qui pensait que les Russes étaient les responsables de ces morts, comprend qu'un groupe indépendant élimine les agents secrets de tous bords. Aussi propose-t-il une trêve aux Soviétiques pour qu'ils trouvent ensemble les vrais coupables et mettent fin à cette terrible hécatombe. Pour prouver sa bonne foi, chaque clan «prêtera» un agent à l'autre. Steed finit ainsi par échanger Emma contre une certaine Olga. C'est le début d'une nouvelle aventure pour les deux agents, qui doivent cette fois enquêter séparément...